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最后更新:2023-07-05 02:11:34

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海平路13号: 广生堂(SZ300436) 46.2买入 缠弟: 广生堂(SZ300436) 没想到你这么坚挺 rulerweiwei: 广生堂(SZ300436) 刚刚结束的中央经济工作会议要求重点抓好老年人和患基础性疾病群体的防控,着力保健康、防重症。这给当前有关抗击新冠创新药研发指明了方向,目前只有疗效好的新冠药尽早上市,才能恢复正常生活,广生堂如果能被紧急批准的话就好了,现在除了真实生物的阿兹夫定和辉瑞的,还没有其他的特效药面市,而且广生堂的3cl疗效还这么好 围炉话: 广生堂(SZ300436)广生堂:尾盘要砸了,尾盘大跳水,小心 叫我小卢哥: 广生堂(SZ300436) 杀疯了今天 股天乐2007: 广生堂(SZ300436)你说的这么好,好像他的药已经上市,你已经吃过一样,就会打广告 晴天娃娃yyl: 广生堂(SZ300436) 特效药龙头众生 跌停还放量了,翰宇 也放量大跌说明啥?特效药主力出货了。。。。。。 股天乐2007: 广生堂(SZ300436)广生堂高位放量大跌,速跑路,j接下来看谁跑得快 zdcvc: 广生堂(SZ300436) 跌停了 围炉话: 广生堂(SZ300436) 特效药的龙头老大众生药业跌停了,翰宇药也跌了9%了,广生堂也快了,快跑!扯呼,风紧 叫我小卢哥: 广生堂(SZ300436) 不妙啊这家伙 晴天娃娃yyl: 广生堂(SZ300436) 特效药的众生药业跌停板了,速跑 实盘Box: 广生堂(SZ300436)47.4买入广生堂 帝羽泷: 跟各位老师请教下,复苏了大盘不是应该暴涨吗?为啥大盘崩了呀。。。新华制药(SZ000756)中国医药(SH600056)广生堂(SZ300436) yydssssyyds: 雅本化学,奥联电子,广生堂,可以拿尾盘。 萝卜投研: 国联股份(SH603613) 中国医药(SH600056) 广生堂(SZ300436) #00日缩量长阳股#01日缩量巨阴股#02日逆势上涨股#03股东户数较上期减少超5%个股#04户均持股数较上期增加超5%个股以上内容由萝卜投研app整理发布,专业研报尽在萝卜投研 实盘Box: 广生堂(SZ300436)下午择机上,去找今天医药板块暴跌还能抗住的低吸,必有回报! 心心相印o: 东北制药(SZ000597) 中国医药(SH600056) 广生堂(SZ300436) 核心观点:1、市场认知:细胞治疗药物费用高昂,可及性较差,销售峰值可能十分受限,海外已上市CAR-T药物销售放量趋势较为缓慢,更让市场认为CAR-T较难成为重磅炸弹级别药物,市场空间有限。我们认为2023年开始,有望陆续看到CAR-T产品销售额持续突破:尤其是国内市场也有望在复星凯特CD19CAR-T的二线治疗r/rLBCL获批上市(2022年10月26日NDA获受理),药明巨诺CD19CAR-T治疗复发或难治性滤泡淋巴瘤(r/rFL)适应症获批后,市场有望快速扩容。销售上持续超预期有望打消市场对于CAR-T药物可及性差,销售峰值低的认知。我们认为2023年开始,实体瘤CAR-T和同种异体CAR-T临床数据有望陆续披露(基于正文CAR-T所处临床阶段):不断打消市场对于CAR-T药物价格高昂、可及性差、患者基数小、销售峰值小的认知,从而带来免疫细胞治疗行业/公司估值提升。2、突破&跟踪变量:核心产品临床数据&销售额。全球看:同种异体和实体瘤CAR-T安全性和有效性均得到初步验证。2021年以来已经陆续有多款实体瘤CAR-T和异体CART披露部分IIT或者临床I期数据,已经验证同种异体CAR-T在多个靶点如:CD19、CD20、BCMA等,实体瘤CAR-T在CLDN18.2和CD70上展现出良好可控的安全性以及显著的有效性。国内看:实体瘤CAR-T率先突破,同种异体CAR-T持续推进。科济药业在CLDN18.2CAR-T进度全球领先,数据优秀;亘喜生物CD19/CD7双靶向同种异体CAR-T也初步展现出较好的疗效。跟踪变量:我们认为仍然需要重点关注相关细胞治疗药物销售额&临床数据披露情况,尤其是在实体瘤CAR-T、同种异体CAR-T等临床数据披露情况。此外海外细胞治疗药物数据披露也尤其关键,一旦有较好的突破,有望打开细胞治疗行业中长期成长空间。01、细胞治疗:CAR-T最成熟1.1、药物:不断向免疫系统治疗进化治疗技术在向更贴近人类体内免疫系统/基因修正水平对抗疾病的方向进化。从小到大:治疗药物从小分子向大分子,再到免疫细胞进化;从抑制到免疫:从抑制剂到免疫调节(免疫抑制剂),再到免疫治疗(细胞治疗),最后向基因治疗进化;从外源到内生:从外源分子到人体免疫细胞/系统(T细胞、蛋白降解机制)进化。肿瘤免疫治疗是继手术治疗、放化疗、靶向治疗之后的肿瘤治疗领域的新突破,其通过施以过继免疫细胞和/或激活患者自身免疫系统,产生和增强机体特异性抗肿瘤免疫应答,进而控制或消除癌细胞。肿瘤免疫治疗包括单克隆抗体类免疫检查点抑制剂、治疗性抗体、癌症疫苗、细胞治疗和小分子抑制剂等。细胞治疗的核心机制:是对肿瘤患者或健康供者来源的免疫细胞于体外进行基因改造,赋予其肿瘤靶向性识别和杀伤能力,经体外扩增后将其回输患者体内,对肿瘤发起精准、高效的攻击,并可激活自身免疫系统对肿瘤的免疫应答。因其在体内继续扩增,免疫细胞治疗产品被称为“活”的药物。根据细胞类别分类,目前肿瘤免疫细胞治疗主要包括CAR-T、TCR-T、TIL和CAR-NK治疗等。1.2、CAR-NKVSCAR-T:易于规模化生产,更安全CAR-NK细胞治疗,全称嵌合抗原受体NK细胞治疗。与CAR-T细胞治疗相似,CAR-NK细胞治疗亦需要将CAR导入NK细胞,从而赋予其特异性地识别、杀伤肿瘤细胞的能力。NK细胞发挥细胞杀伤作用的机制主要包括:1)分泌胞质粒,其中包有穿孔素(Perforin)和颗粒酶(Granzyme)等细胞毒性颗粒;2)表达肿瘤坏死因子,如凋亡相关因子配体(FasL)和肿瘤坏死因子相关诱导配体(TRAIL)等,诱导细胞凋亡;3)通过表达FcγRIII(CD16)与肿瘤抗原特异性抗体Fc段结合,介导抗体依赖性细胞介导的细胞毒作用(ADCC)。优点:1)NK细胞的来源广泛:包括NK92细胞系、外周血单核细胞(PBMC)、CD34+造血祖细胞(HPC)、脐带血(UCB)细胞和诱导多能干细胞(iPSC)。临床试验多使用NK92细胞系,具有无限体外增殖能力,不需从病人血液提取,更易于体外培养和基因改造。2)CAR-NK更安全:a)存活时间短,降低对非肿瘤细胞损害:存活时间一般为几天到两周。b)CRS风险小:CAR-NK细胞产生的细胞因子主要是IFNγ和GM-CSF,不同于CAR-T产生的其他细胞因子,如TNFα,IL-1,andIL-6,可以降低CRS发生风险。3)更易于现货生产:异体来源NK细胞不表达个体特异性TCR,出现移植物抗宿主病的风险远低于异体T细胞治疗,更适于被开发为“现货型”免疫细胞治疗产品,易于大规模产业化应用。1.3、TILVSCAR-T:特异性更强肿瘤浸润性淋巴细胞(TILs):人体有一部分淋巴细胞能侵入到肿瘤组织中,并对肿瘤起识别、抵抗和攻击作用,被称为肿瘤浸润淋巴细胞。它包括T细胞及NK细胞,大多数情况下以CD3+、CD8+和T细胞为主。TIL疗法:是从肿瘤附近组织中分离出TIL细胞,加入生长因子IL-2进行体外大量扩增,再回输到患者体内,从而扩大免疫应答,治疗原发或继发肿瘤的方法。TIL疗法不是简单的扩增回输,而是要确定患者病例中特定的突变。之后利用突变信息找到能够最有效瞄准这些突变的T细胞,最后提取出专门针对患者肿瘤中细胞突变的T细胞,这些细胞具有精准识别癌细胞的能力。作用机制:TIL产生的抗肿瘤效应主要是细胞免疫反应,作用机制是通过释放细胞毒素直接杀伤肿瘤细胞。1.4、TCR-TVSCAR-T:更适合实体瘤治疗TCR-T:全称“T细胞受体工程化T细胞疗法”,主要通过基因编辑技术,将能特异性识别肿瘤抗原的T细胞受体(TCR)基因导入患者自身的T细胞内,使其表达外源性TCR,从而具有特异性杀伤肿瘤细胞的活性。结构:TCR是一种异二聚体,由两条不同的跨膜多肽链组成:一条α链和一条β链,每一条都包含一个固定区域(固定T细胞表面膜内的链)及一个可变区域(识别并结合MHC呈递抗原)。TCR以非共价键与CD3结合,形成TCR-CD3复合物,通过识别并结合MHC呈递的抗原从而激活T细胞,促进T细胞的分裂与分化。CAT-T:依靠的是人工设计的单链抗体片段(CAR),只能识别肿瘤表面的抗原,通过胞内共刺激分子传递信号,进而激活T细胞。TCR-T:可识别肿瘤表面和内部抗原,更适合实体瘤治疗。TCR-T更类似于人体中天然的T细胞,主要依靠亲和力优化的或者是纯天然的TCR识别肿瘤MHC分子呈递的抗原,通过TCR-CD3复合物向胞内传递刺激信号。因此,TCR-T不光能够识别肿瘤表面的抗原,更能够识别肿瘤内部成百上千个抗原。正是这点,使TCR-T更适合应用于实体瘤治疗。02、管线快速增长,市场爆发在即2.1、管线:仍快速增长,异体占比持续提升按照管线数量看:均呈现快速增长。截止2022年4月15日,全球肿瘤免疫治疗的管线中有2756种活跃的细胞治疗药物管线,2022年相较2021年底增长36%。2021年YOY43%,2020年YOY61%,细胞治疗管线仍以较快的速度不断增长。按照细胞疗法类型看:CAR-T最多。CAR-T管线持续领先,比2021年底增长24%。NK细胞疗法相较2021年底增长了55%。TCR-T相较2021年底增长了23%;TIL相较2021年底增长了32%;其他不同于T细胞的疗法(例如DC细胞、干细胞或髓细胞)探索性在加强。2.2、靶点:实体瘤开始逐步突破自体vs异体:异体占比提升中。异体占比持续提升至2022年的44%;同种异体相较2021年底增长33%;自体相较2021年底增长了24%。从靶点看:血液瘤靶点CD19、BCMA和CD22靶点仍占据主导,实体瘤靶点管线快速增长。新靶点管线也在增加,如GPRC5D(+200%),CLEC12A(+114%)和CD7(+78%)。在实体瘤中TAAs、HER2和MSLN仍然是最常见的靶点。与2021年底相比增幅最大的为CLDN18(+400%)、CD276(+160%)和KRAS(+125%)。TAAs增加了220%,使得其成为快速增长靶点,也是最热门的靶点,但是主要是一些新类型的细胞疗法管线。2.3、上市:CD19和BCMACAR-T已实现商业化截止2022年11月,FDA共批准6款CAR-T药物上市,包括CD19和BCMA靶点。定价范围37.3-47.5万美元。国内NMPA批准2款CD19CAR-T上市,2款BCMACAR-T处于NDA阶段,有望在2023年获批上市。适应症主要是血液瘤,实体瘤CAR-T和同种异体CAR-T亟待突破。2.4、销售额:快速增长,望持续突破从销售额看:重磅炸弹将出现,高增长延续。2022年Yescarta有望成为首个年度销售额超10亿美元重磅炸弹品种,全球CART药物市场规模持续快速扩大,伴随着更多重磅适应症(血液瘤前线治疗、实体瘤、同种异体CAR-T)商业化放量,更多产品开启商业化(2021年BCMACAR-T才开始商业化),CAR-T市场仍有望保持高速增长。03、CAR-T局限与策略3.1、CAR-T挑战2&3:毒副作用控制&商业化前景分歧CAR-T细胞相关毒副作用:CAR-T回输患者体内后,体内T细胞被激活并快速增殖,引起细胞因子大量释放,造成严重的非特异性炎症反应:细胞因子释放综合征(CRS)、免疫效应细胞相关神经毒性综合征(ICANS)等;策略:1)改变CAR结构以改善毒性:人源化/全人源抗体片段取代鼠源;2)IL-6、IL-1与严重的CRS有关:Tocilizumab是一种IL-6受体拮抗剂,已被FDA批准在CAR-T细胞患者中治疗CRS;3)抑制由GM-CSF(粒细胞-巨噬细胞集落刺激因子)启动的炎症级联反应。商业化前景分歧大:导致药企布局策略差别较大。目前获批适应症不够大:获批产品适应症主要集中在血液瘤和骨髓瘤等,患者基数较小;销售额预期空间不大:2017年FDA已经批准上市CD19CAR-T药物Kymriah和Yescarta放量缓慢,销售额迟迟未突破10亿美金;费用高昂,普适性低:已经获批CAR-T治疗费用在37.3-47.5万美元,费用高昂,可能会导致渗透率有限,可及性差。3.2、实体瘤CAR-T挑战1:缺乏有效靶点缺乏有效靶点:与血液肿瘤的靶点大多单一且具有特异性不同,实体瘤中肿瘤特异性抗原(TSA)很少,常见的肿瘤相关抗原(TAA)靶点包括CEA、HER2、GPC3、EpCAM等,严重限制了CAR-T在实体瘤中的应用。高表达并适合CAR-T开发的靶点不断发现带来了临床管线的快速增长,比如肝癌高表达的GPC3,胃癌、胰腺癌高表达的CLDN18.2,胶质母细胞瘤的EGFRvIII等。实体瘤CAR-T管线数量逐年快速增长,2022年4月已达777条,相较2021年底的539条增长44%,这也得益于较多实体瘤CAR-T靶点被证实有效。比如CLDN18.2、GPC3等热门靶点临床数据持续披露。TOP10实体瘤细胞治疗靶点:包括TAA(肿瘤相关抗原,如甲胎蛋白CEA、癌胚抗原AFP等)、HER2、MSLN(间皮素)、GPC2/3、EGFR、GD2(神经节苷脂)、NYESO1(主要是TCR-T)、MUC1(粘蛋白)、PSMA(前列腺特异性膜抗原)和EBV。3.3、同种异体CAR-T挑战:GVHD&宿主免疫排斥同种异体CAR-T细胞疗法面临挑战包括:1)移植到患者体内的T细胞攻击宿主的组织,导致危及患者生命的移植物抗宿主病(GVHD);2)宿主对外来细胞的免疫排斥反应,限制抗肿瘤活性和持久性。大多数同种异体CAR-T疗法利用基因编辑来敲除T细胞中的内源性T细胞受体(TCR)以及其他可能引发宿主免疫排斥的蛋白如HLA等。目前主流使用的是TALENs、ZFNs或CRISPR/Cas9敲除TRAC基因来实现。虽然用基因编辑工具可永久性敲除引发免疫排斥反应的蛋白,但是它也存在着潜在的安全隐患,包括基因编辑工具的脱靶效应,以及潜在的染色体异常风险。CD52基因敲除也被用于为同种异体T细胞提供抗淋巴细胞耗竭的能力。为了防止宿主免疫系统破坏同种异体细胞,可以破坏B2M位点。这可以防止在T细胞表面形成HLA-1分子,并防止它们被识别为异物。(本文仅供参考,不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息,请参阅报告原文。) 天蓝瑞: 广生堂(SZ300436) 在监管层的心目中广生堂的特效药的性价比应当是优于众生药业的。

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