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拜人民币教邱荣辉:深南电路(sz002916)
小玉2023-07-05【软件使用】
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简介拜人民币教邱荣辉:深南电路(SZ002916) 72都破不了,废物!郭潞:深南电路(SZ002916) 大家说,

拜人民币教邱荣辉:深南电路(sz002916)
最后更新:2023-07-05 02:12:07
推荐指数:
拜人民币教邱荣辉:
深南电路(SZ002916) 72都破不了,废物!
郭潞:
深南电路(SZ002916) 大家说,割不?
长寿米粉:
深南电路(SZ002916) 挨刀从来没错过
翱翔投资:
深南电路(SZ002916) 还想着建仓,一看高管还减持有些无语。
深山老林呀:
深南电路(SZ002916) 这垃圾真的是扶不上墙的阿斗
拜人民币教邱荣辉:
深南电路(SZ002916) 70加仓
米斯特peng:
深南电路(SZ002916)走势走坏了
暖暖上升:
深南电路(SZ002916) 爹起来不认妈了
米斯特peng:
深南电路(SZ002916)垃圾啊
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用户7379567341:
深南电路(SZ002916)回本就卖
用户7379567341:
深南电路(SZ002916)这么垃圾
陵少:
深南电路(SZ002916) 世界杯结束了,熊股可以起飞了
乐哥的梦:
深南电路(SZ002916) 看着四平八稳的票,你就是一直阴跌,又能怎么样呢
秋天的两只小鸡:
更多调研录音、深度研报请关注:"秋天的两只小鸡"。深南电路(002916)【投资要点】PCB和封装基板齐发力。深南电路主营印制电路板、封装基板及电子装联三项业务,形成了业界独特的“3-In-One”业务布局,覆盖1级到3级封装产业链环节。PCB领域:技术水平助力,卡位高速增长领域。深南电路PCB多层板最高可达120层,可批量生产68层产品,技术水平领先。公司PCB业务主要应用于通信、汽车电子等高增长领域,与华为、中兴等多家企业建立长期合作关系,客户粘性较强。未来随着5G基站建设速度的加快、DDR5服务器的升级以及新能源汽车电动化和智能化程度的提升,公司PCB业务有望迎来快速增长。封装基板领域:高端产品FC-BGA带来新增长。深南电路FC-CSP封装基板已经实现量产,正在突破FC-BGA。目前FC-BGA基板由中国台湾的欣兴电子、日本的揖斐电、韩国的三星电机等企业垄断,中国大陆国产化率为零。FC-BGA供不应求,市场需求强劲,空间较大,盈利能力较强,公司广州封装基板项目进展顺利,一期预计于2023年Q4连线投产,该项目是公司高端封装基板产能的有效补充,将带来公司封装基板业务的量价齐升。【投资建议】根据公司产能释放节奏以及下游需求情况,我们预计公司2022/2023/2024年营业收入分别为149.41/179.66/208.03亿元,归母净利润分别为16.99/21.89/26.47亿元,EPS分别为3.31/4.27/5.16元,对应PE分别为23/18/15倍,维持“增持”评级。1、关键假设印制电路板:公司南通三期产能爬坡进展顺利,目前产能利用率达四成,公司新产能的逐步释放会拉动公司印制电路板业务持续增长;伴随下游5G基站建设进程的改善以及服务器升级带来的下游需求景气度的提升,公司封装基板业务有望在未来迎来快速增长,因此我们预计2022/2023/2024年公司印制电路板的营业收入分别为89.37、105.88、115.19亿元,增速分别为2.29%、18.47%、8.80%,毛利率分别为26.94%、27.47%、27.98%。封装基板:公司无锡基板二期已于2022年9月下旬投产并进入产能爬坡阶段;广州封装基板项目分两期建设,目前项目一期部分厂房及配套设施主体结构已封顶,将于2023年第四季度连线投产,公司高端封装基板产能的释放会逐步优化公司产品结构,实现量价齐升,因此我们预计2022/2023/2024年公司封装基板的营业收入分别为27.62、33.57、42.46亿元,增速分别为14.37%、21.57%、26.48%,毛利率分别为29.15%、29.28%、29.47%。2、创新之处2.1我们判断公司进军FC-BGA领域,打破高端基板国产化率为0的局面。当前FC-BGA基板由中国台湾的欣兴电子、日本的揖斐电、韩国的三星电机等企业垄断,该产品在中国大陆国产化率为0。2021年,公司总投资60亿建设广州封装基板生产基地项目,达产后预计新增2亿颗FC-BGA、300万panelRF/FC-CSP等封装基板产能,该项目有望提升公司封装基板技术能力至更高阶水平,实现高端封装基板的国产替代,开辟公司增长新阶段。2.2我们判断公司PCB产品在新能源汽车、数据中心等新兴领域将迎来需求的爆发。通信、汽车电子、新能源等新兴领域对多层板、HDI等高端PCB产品需求较大。传统汽车PCB需求大约为60美元,新能源汽车PCB需求约为400美元。公司针对下游高增长赛道进行了扩产计划,南通二期项目面向中高端通信及服务器领域;南通三期项目聚焦于新能源和智能驾驶方向,公司新产能精准卡位高增长领域。2.3我们判断上游铜价与PCB指数成反比,下游5G基站建设、新能源汽车销量等多因素影响公司股价走势。铜的行情走势与PCB指数呈显著负向关系,且其影响具有一定滞后性。5G基站建设速度显著影响公司股价,2019年5月开始,深南电路股价由于5G概念的导入开始了长达一年的巨幅上涨;2020年Q3,深南电路股价下滑,这一阶段主要是受到了铜价大幅上涨以及新冠疫情导致5G通信需求下降的双重影响。2021年Q2起,随着5G基站建设需求增加,公司股价有明显回升。下游需求出现明显变动时首先会对营收增速产生较大影响,股价反应相对滞后。3、催化因素1.公司广州封装基板项目分两期建设,一期预计于2023年Q4投产,FC-BGA、RF、FC-CSP等产品的投产有望推动高端封装基板国产替代进程,进一步优化公司产品结构,提升公司竞争力和话语权;2.DDR5服务器升级,服务器用PCB技术性能提升,公司已配合客户完成新一代EagleStream平台服务器所用PCB样品研发,现已具备批量生产能力,服务器升级有望带来PCB产品量价提升,从而增强整体盈利能力;3.汽车电动化和智能化水平提升,单车PCB价值量持续增长,公司南通三期项目聚焦于新能源和智能驾驶方向,车载产品产能的释放精准卡位高增长需求领域,有望进一步增强公司PCB业务实力。【风险提示】新产能释放进程不及预期;项目建设进度不及预期;下游需求不景气;上游成本端原材料价格剧烈波动。来源:[东方财富证券|周旭辉]
每日经济新闻:
每经AI快讯,东方财富证券12月16日发布研报称,给予深南电路(002916.SZ,最新价:75元)增持评级。评级理由主要包括:1)PCB和封装基板齐发力;2)PCB领域:技术水平助力,卡位高速增长领域;3)封装基板领域:高端产品FC-BGA带来新增长。风险提示:新产能释放进程不及预期;项目建设进度不及预期;下游需求不景气;上游成本端原材料价格剧烈波动。每经头条(nbdtoutiao)——北大国发院教授林双林:对地方政府的考核维度应加入债务,应降低个税最高边际税率|重磅专访(记者蔡鼎)免责声明:本文内容与数据仅供参考,不构成投资建议,使用前请核实。据此操作,风险自担。每日经济新闻
每日经济新闻:
每经AI快讯,有投资者在投资者互动平台提问:公司是否有Chiplet对应的PCB产品、技术或者生产线?深南电路(002916.SZ)12月16日在投资者互动平台表示,题述技术为先进封装技术,公司PCB产品的生产制造不涉及下游先进封装环节。(记者王瀚黎)免责声明:本文内容与数据仅供参考,不构成投资建议,使用前核实。据此操作,风险自担。每日经济新闻
深南电路(SZ002916):
深南电路(002916)12月16日在投资者关系平台上答复了投资者关心的问题。投资者:公司是否有Chiplet对应的PCB产品、技术或者生产线?深南电路董秘:尊敬的投资者,您好。题述技术为先进封装技术,公司PCB产品的生产制造不涉及下游先进封装...网页链接
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